- il y a 2 jours
Ce mardi 9 juin, Christian Parisot, conseiller économique pour Aurel BGC, président d'Altaïr Economics, Pierre Blanchet, responsable des solutions d'investissement retail chez Amundi, Joachim Hermann, analyste chez Kepler Unigestion, Olivier Levy, président de Levy Capital Partners, et Paul Marcel, co-fondateur de l'Atelier des Options, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:04Il est 8h30 sur BFM Business et sur AMC Life, le journal, c'est avec Léo Dumas.
00:08Et à la une, Paris et Berlin qui confirment l'impossibilité de poursuivre le projet SCAF.
00:13Il n'y avait plus aucune perspective d'entente entre les industriels d'assaut et Airbus,
00:17que ce soit sur les sujets techniques ou de gouvernance.
00:20Le programme est donc terminé sous cette forme.
00:22Mais Michel Cabirol, rédacteur en chef du pôle défense à la tribune,
00:26nous dit ce matin qu'il y a encore un petit peu d'espoir.
00:30Ce que je comprends, c'est que l'Elysée continue de s'accrocher à une volonté de coopération franco-allemande,
00:37ce qui n'est pas plus mal, mais il faudra vraiment définir les termes de cette coopération.
00:42Donc ce que je comprends, effectivement, il y a un conseil franco-allemand de défense et de sécurité
00:49qui va se tenir à la mi-juillet et qui va définir une nouvelle feuille de route pour ce programme.
00:56En tout cas, pas sous cette forme-là.
00:58Et je pense qu'il y aura des décisions sur la poursuite d'un programme de système de système.
01:06Donc je dirais prudente.
01:07Michel Cabirol, le rédacteur en chef du pôle défense, à la tribune ce matin sur BFM Business.
01:12Dans le reste de l'actu, grosse poussée pour les exportations chinoises,
01:16plus 19,4% sur un an au mois de mai.
01:19Et même plus 35 vers les Etats-Unis, soit une hausse de 10 milliards de dollars de marchandises expédiées vers
01:24le pays.
01:25Dans l'autre sens, les importations globales vers la Chine ont aussi bondi, plus 27% sur la même période.
01:31En Allemagne également, les exportations sont bien orientées.
01:34On est là-bas à plus 0,9% sur un mois.
01:37En avril, selon les données officielles, quand les analystes s'attendaient à un repli de 0,8%.
01:42Une acquisition à 10,5 milliards d'euros ce matin, signée GSK dans la Pharma.
01:48Le britannique qui annonce le rachat de la biothèque américaine Nuvalent.
01:51Elle est au stade clinique dans l'oncologie, avec trois thérapies prometteuses contre le cancer du poumon.
01:57Ça avance aussi pour AstraZeneca dans les traitements anti-obésité.
02:01Son comprimé offre des résultats encourageants selon une étude de phase intermédiaire publiée hier.
02:05De quoi donc pousser le laboratoire à confirmer la poursuite de son développement.
02:10Et puis un gros rappel ce matin, chez Stellantis, 1,3 million de voitures.
02:15Toutes des jeeps à cause d'un risque d'incendie.
02:19Le constructeur demande de les garer.
02:20Loin de tout bâtiment ou de tout autre véhicule, tant que les réparations ne sont pas effectuées, sont concernées.
02:26Les jeeps Gladiator, notamment fabriqués entre 2021 et 2025.
02:31Merci beaucoup Léo Dumas.
02:32L'actualité de la presse internationale avec Annalisa Capellini.
02:36On revient sur l'escalade entre l'Iran et Israël.
02:38Oui, c'est une escalade qui révèle des nouvelles ambitions régionales pour le Wall Street Journal.
02:42Des ambitions régionales de la part de Téhéran qui sont agressives.
02:46En fait, cette escalade montre surtout qu'il y a une propension au risque de la part du régime de
02:51Téhéran qui n'existait pas avant la guerre.
02:53Le régime iranien veut encore projeter sa puissance dans toute la région.
02:57Et surtout, montrer aux Américains qu'il y a encore une capacité de frappe très importante.
03:02En même temps, Donald Trump, lui, est occupé sur un autre front.
03:05Il faut arriver à se mettre d'accord avec Benyamin Netanyahou qui a mené ses dernières frappes sur l'Iran
03:09en complet désaccord avec le président américain.
03:12Et le Financial Times se demande donc qui tire les ficelles entre Netanyahou et Trump puisque chacun essaie d'arriver
03:18à ses objectifs.
03:20Attention quand même, le Financial Times le rappelle, malgré ses frictions, rien n'indique que Donald Trump soit prêt à
03:25utiliser des moyens de pression plus importants pour forcer les Israéliens à l'écouter.
03:29Alors, Annalisa, j'ai dit que ce matin, c'était les vieux dossiers qui reviennent.
03:33Mais alors, Bloomberg consacre sa une au Brexit.
03:35Oui, là, c'est un vieux, vieux dossier parce que les Britanniques se posent encore des questions sur le Brexit
03:41dix ans après.
03:42Le gouvernement travailliste de Keir Starmer veut se rapprocher de l'Europe.
03:45C'est ce qu'on lit dans les pages de Bloomberg.
03:48Mais il y a plusieurs manières.
03:49Est-ce qu'on le fait politiquement ?
03:51Est-ce qu'on se rapproche de l'union du Hanyer ?
03:52Est-ce qu'on le fait économiquement ?
03:54Et donc, Bloomberg analyse les conséquences d'un rolling back, donc d'un rétro-pédalage sur le Brexit, sur l
04:01'économie britannique.
04:03D'ailleurs, le Royaume-Uni se divise aussi en ce moment sur la question des drapeaux ukrainiens
04:06parce que des conseillers municipaux de Reform UK, donc le parti eurosceptique de Nigel Farage,
04:12ont fait le choix de retirer les drapeaux ukrainiens des mairies.
04:15C'est un symbole, évidemment.
04:17Et donc, Volodymyr Zelensky, le président ukrainien, s'exprime ce matin avec une interview dans les pages du Guardian.
04:22Il dit que c'est une petite erreur, je le cite, qui peut briser une grande amitié.
04:28Ce n'est pas vraiment le moment, selon Zelensky, qui rappelle qu'aider l'Ukraine est aussi une opportunité pour
04:33l'Europe
04:33de se libérer définitivement de l'influence de Moscou.
04:36Merci beaucoup, Annalisa Capellini, la Bourse.
04:48On a des indices européens qui sont un petit peu au point mort ces dernières heures,
04:57qui échappent un petit peu à toute la volatilité extrême autour des valeurs liées aux semi-conducteurs.
05:02Ce matin, le COSPI, l'indice de la bourse de Séoul, a rebondi de 8% parce que vous avez
05:06SKNX qui a gagné plus de 10%.
05:08Ça montre bien un petit peu quand même la forte volatilité qu'il y a autour de ces valeurs,
05:12qui ne sont pas des petites valeurs, ça pèse quand même 1000 milliards de dollars de valorisation boursière SKNX.
05:16Hier, à Wall Street, vous avez l'indice de semi-conducteurs qui a repris plus de 5% après son
05:20moins 10 d'hier.
05:21Jiang Seng Yang hier, qui a été face à des journalistes à Séoul, qui a dit, mais ça, c'est
05:25le moment d'acheter, il faut y aller.
05:27Les perspectives sont toujours là, ignorer la volatilité, on est toujours face à un boulevard dans ce secteur des semi
05:32-conducteurs,
05:32avec aujourd'hui quand même Nvidia qui tient très bien en bourse, qui est certes volatile,
05:39mais moins volatile que l'ensemble du secteur des semi-conducteurs.
05:42Du côté des marchés pétroliers, on a un baril de Brent qui cède 1,5%, 93 dollars, 89 dollars pour
05:50le WTI,
05:51avec Donald Trump qui a encore dit cette nuit, pour la énième fois qu'un accord était proche avec l
05:56'Iran,
05:56qu'on était dans les derniers efforts.
05:58Bon, le marché est de plus en plus sceptique face à ça, mais en tout cas, il ne panique pas,
06:01et il continue de croire que ce conflit va prendre fin.
06:04Merci Etienne. Dans un instant, le Club de la Bourse avec Christian Parizeau,
06:06pour Aurel BGC et Pierre Blanchet chez Amundi.
06:09On va parler bien sûr de tout ça, mais aussi de la hausse des taux à venir du côté de
06:14la BCE
06:14et des grosses IPOs dans tous les sens.
06:17A tout de suite.
06:19Good morning market, le Club de la Bourse.
06:238h38, le Club de la Bourse, aujourd'hui c'est avec Pierre Blanchet.
06:25Bonjour, responsable des solutions d'investissement retail chez Amundi,
06:29à côté de vous Christian Parizeau.
06:30Bonjour, conseiller économique pour Aurel BGC.
06:33Je commence avec les chiffres de la nuit quand même, ces chiffres chinois.
06:35Christian, on voit quand même des exportations et des importations chinoises très élevées,
06:41de mai à mai.
06:42Comment il faut les regarder ?
06:43C'est parce qu'il y avait un trou d'air l'année dernière,
06:45donc il y a un effet de bord, comment vous regardez ça ?
06:47Oui, alors c'est toujours compliqué à interpréter,
06:49parce qu'il y a beaucoup d'effets de base,
06:50donc forcément il y a une base de référence qui était particulièrement basse.
06:53Et puis surtout, quand on regarde dans le détail,
06:55pourquoi on a finalement ce commerce chinois qui est très dynamique ?
06:59C'est essentiellement pour des constitutions de stocks de précaution,
07:02c'est ce qui nous revient.
07:03Les entreprises importent très rapidement,
07:06passent leur commande en Chine de peur de blocage du commerce mondial
07:09avec ce qui se passe au Moyen-Orient.
07:12Donc, ce n'est pas forcément très rassurant pour l'avenir.
07:16Et puis surtout, si vous prenez depuis le début de l'année en cumulé,
07:20on est quand même sur une baisse de l'excédent chinois.
07:23Donc, c'est toujours une double lecture,
07:25c'est-à-dire qu'en variation sur un an, oui c'est bien,
07:27mais ça montre quand même qu'il y a un ralentissement.
07:29Donc oui, il y a des bons signes,
07:30parce qu'il y a quand même des signaux sur la demande intérieure
07:32où la Chine importe,
07:33mais on est quand même aujourd'hui sur beaucoup moins de commerce
07:36avec les États-Unis si on prend en cumulé.
07:39Et dans quelle mesure à peu près ?
07:41On est à moins 5,5 en cumulé depuis le début de l'année
07:44sur les importations en provenance des États-Unis.
07:47Par contre, la Chine exporte beaucoup plus sur les États-Unis,
07:51mais donc on voit qu'il y a quand même un déséquilibre du commerce
07:53entre les États-Unis et la Chine qui se poursuit.
07:55Donc, ça n'a rien réglé, les problèmes de droits de douane.
07:57Et on a surtout beaucoup de volatilité à court terme
07:59liée à ce qui se passe au Moyen-Orient.
08:01Donc, il faut interpréter ces chiffres
08:02avec beaucoup de prudence quand même globalement.
08:05Et est-ce qu'on a, Pierre Blanchet, un report du côté européen
08:08avec la zone européenne qui se retrouve à avoir
08:12beaucoup de produits chinois
08:13et qui ne vont plus ailleurs arriver sur nos terres ?
08:16Oui, ça, c'était le risque bien identifié déjà l'année dernière
08:19au début de la guerre commerciale.
08:21C'est ce qui se passe et d'où la réaction des Européens
08:23qui tentent de mettre, en gros, des barrières
08:26à l'entrée du marché commun
08:28et aussi de recréer la compétitivité prix.
08:30Mais bon, c'est très difficile à réaliser.
08:32Donc, à ce stade, effectivement, on est toujours dans une phase
08:36où les Européens sont finalement nets acheteurs de produits chinois
08:39qui sont bon marché et qui seraient censément
08:43des contributeurs négatifs à l'inflation.
08:45Voilà, ça, c'était avant le choc énergétique.
08:48Mais voilà, ça reste quand même le flux central.
08:51Sur ce choc énergétique, sur la question du pétrole,
08:54on est remonté, là, on est à 97 sur le...
08:5793.
08:57On est redescendu à 93.
08:59Pardon, j'ai raté deux heures de cotation.
09:01Donc, on est redescendu un peu.
09:04Ce montant, il est, selon vous, pas assez élevé encore ?
09:08Alors, ce n'est pas exactement ce qu'on dit.
09:09Ça, c'est le prix spot.
09:11En fait, vous savez, le marché du pétrole,
09:13c'est quand même essentiellement un marché de forward.
09:15Donc là, on est quand même avec un marché de forward
09:17qui a fortement augmenté par rapport à...
09:20Il y a quelques semaines.
09:21Donc, le marché, maintenant, considère que le prix d'équilibre
09:24de long terme n'est plus dans les 60,
09:26mais plutôt beaucoup plus haut.
09:28Il y a un sujet qui est en train d'émerger,
09:30c'est celui des réserves stratégiques.
09:32Un sujet qui n'est pas très facile à appréhender,
09:34puisque par nature, qui dit stratégique,
09:37dit un peu secret, on va dire, dans certaines mesures,
09:40en tout cas sur la réaction des acteurs.
09:42Donc, je dirais plutôt que le marché du pétrole,
09:44à ce stade, fait toujours l'hypothèse
09:46d'une réouverture du D3.
09:49Comme Étienne le mentionnait tout à l'heure,
09:51clairement, ça n'a pas l'air d'être demain matin.
09:53Donc, on doit quand même se projeter vers une phase
09:55où on aura durablement moins d'offres de pétrole.
09:59Et donc, on va plus utiliser les réserves,
10:01que ce soit en Chine, en Europe, aux États-Unis.
10:03Alors, on est quand même à ce moment de jonction
10:04où il va falloir finalement se projeter sur un monde...
10:08Avec des pénuries ou pas...
10:10Pénurie, je pense qu'on n'en est pas du tout là.
10:12On en est surtout à l'ajustement de l'offre disponible.
10:15C'est pour ça que les réserves sont importantes.
10:17Elles sont en Europe, comme vous savez,
10:19probablement à 90 jours.
10:21Donc, on a normalement suffisamment de réserves
10:23pour faire fonctionner l'économie pendant trois mois.
10:26Là, on est déjà à 100 jours de guerre.
10:28Voilà, mais évidemment, il y a quand même du flux.
10:30Ce n'est pas 100% du brut qui passe par le D3.
10:33Mais c'est important d'avoir en tête
10:34qu'il y a quand même un petit juge de paix quelque part
10:37qui est les réserves qui sont considérées comme nécessaires.
10:41Et donc, les pays et les grandes zones exportatrices,
10:43dont les États-Unis, vont devoir à un moment peut-être s'ajuster.
10:46Alors, marginalement,
10:47mais s'ils ont décidé de réduire un petit peu
10:50leurs exportations d'hydrocarbures
10:53pour reconstituer leurs stocks,
10:54ça peut avoir un impact sur le prix.
10:56Mais la demande, Christian, a un peu baissé quand même.
10:58On le voit en France, en Europe.
11:00C'est peut-être déjà une bonne nouvelle ?
11:02Oui, mais je vais être méchant.
11:03Pas suffisamment.
11:04Parce que normalement...
11:06C'est peut-être pas assez cher ?
11:07C'est un peu tout le problème.
11:08Si on voulait vraiment rééquilibrer le marché du pétrole,
11:10c'est quand même 10% de demandes en moins
11:12qu'on devrait avoir au niveau mondial.
11:13Donc, c'est quand même assez violent.
11:15Là, ce qui se passe,
11:15c'est qu'il y a une demande un peu moins forte.
11:17Alors, c'est pas exceptionnel au niveau des pays développés.
11:20Notamment, on voit qu'aux États-Unis,
11:21ça reste quand même assez mineur.
11:23Par contre, c'est beaucoup plus visible dans les pays émergents.
11:25Et on voit qu'il y a beaucoup de pays
11:26qui n'ont pas le choix.
11:27Oui, c'est ça, il y a des rationnements.
11:29Et puis, juste pour revenir sur les stocks,
11:31il y avait aussi un élément
11:31qui nous a fait tampon pendant un bon petit moment.
11:33C'est ce qu'on appelait les stocks flottants.
11:34Vous savez, ces bateaux russes
11:36qui ne trouvaient pas d'entrepreneurs,
11:37qui tournaient en rond en mer,
11:38on a permis l'achat de ce pétrole.
11:42Et donc, ça a servi de tampon.
11:43Mais ce tampon, il est aussi en train de disparaître.
11:45Donc, on a de plus en plus aujourd'hui d'inquiétudes
11:48qu'on va peut-être avoir les vrais effets
11:50de cette crise durant cet été.
11:52Parce que cet été, on a une demande
11:54qui est saisonnière,
11:55qui augmente toujours dans les mois d'été
11:57et qui va progresser
11:58à un moment où on n'a toujours pas réglé
12:00le problème d'offres.
12:01Parce qu'on a eu les dernières statistiques du FMI
12:02qui nous montrent l'arrêt de production
12:05au Moyen-Orient.
12:06C'est vraiment assez important
12:07et ça ne va pas être comblé
12:09d'ici au moins la fin d'année.
12:10C'est-à-dire qu'on est sur une offre
12:12qui va être contrainte d'ici la fin d'année.
12:14Donc, on peut espérer, en effet,
12:15que les stocks permettent finalement
12:17de compenser ça
12:19le temps qu'on remette tout en route
12:21et que l'année prochaine,
12:22on rééquilibre le marché.
12:23Mais vous voyez qu'on est maintenant
12:24sur l'idée que,
12:25jusqu'à la fin d'année,
12:26on tienne sur les stocks.
12:27Et pour l'instant,
12:28le détruire d'un rouge n'est pas débloqué.
12:29C'est-à-dire qu'on n'est pas
12:30dans une phase d'amélioration.
12:31Parce que ce que nous dit aujourd'hui l'AIE,
12:33c'est que pour revenir à la normale,
12:35c'est entre 3 et 6 mois
12:38pour revenir à la normale de la production.
12:40Donc, ça veut dire qu'on va déclencher le chrono,
12:43on débloque le détruire d'Harmouz,
12:44un mois de déminage,
12:46reprise de la production,
12:47remise en route tout ça.
12:48Et donc, ça veut dire qu'on déborde sur 2027.
12:50Donc, il faut que nos stocks
12:51tiennent au moins jusqu'à 2027.
12:54Sinon, il faut détruire la demande.
12:55Et donc, pour détruire la demande
12:56et pour compenser tout ça,
12:58c'est encore des hausses de cours du pétrole.
13:00Donc, aujourd'hui, on a quand même
13:01des cours du pétrole, entre guillemets,
13:02qui ne sont pas chers.
13:03Qui ne sont pas chers au regard du risque,
13:05au regard de l'incertitude,
13:06parce que les marchés espèrent
13:09que demain, ça se débloque.
13:10Et c'est difficile de prendre une pause
13:11parce qu'on sait que demain,
13:13M. Trump peut nous dire
13:14« ça y est, tout est réglé ».
13:14Donc, personne ne joue vraiment.
13:17Mais plus ça passe
13:18et plus on se rapproche
13:19de cette demande saisonnière de l'été,
13:21plus on a une pression très haussière
13:22sur les cours du pétrole
13:23et plus on a un risque de dérapage.
13:25Donc, on voit que la tension
13:26est quand même très vive aujourd'hui
13:27à attente sur les cours du pétrole.
13:28Et tiens, on va avoir une fin de semaine chargée.
13:30On aura jeudi la BCE
13:32et les résultats d'Oracle,
13:33si j'ai bien suivi.
13:34Non, c'est demain soir.
13:35Ah non, c'est demain.
13:36Alors, demain Oracle, jeudi BCE,
13:38vendredi, SpaceX.
13:39SpaceX, avec un groupe
13:40qui souhaite lever pour appel
13:4175 milliards de dollars.
13:43Et puis hier, son petit concurrent,
13:45Open AI, la maison mère de Chagipiti,
13:47qui a déposé son dossier auprès de la SEC.
13:49C'est une façon de dire,
13:50en plein roadshow de SpaceX,
13:52on est là, garder un petit peu de cash,
13:53parce que nous aussi,
13:54on compte rentrer en bourse.
13:56Même si on est dans un calendrier
13:57qui va être bien plus long,
13:58dans le sens où dans ce communiqué,
14:00hier, Open AI a dit que
14:02cette introduction en bourse
14:03prendrait du temps,
14:03parce qu'en fait, aujourd'hui,
14:04ils ne sont pas prêts.
14:05Et ils disent très clairement
14:06dans le communiqué
14:08que certaines choses
14:09seront sans doute plus faciles à faire
14:11tant que nous sommes une société non cotée.
14:13C'est une façon de dire, en fait,
14:14que pour l'instant,
14:14la rentabilité n'est pas là.
14:15Et on le voit bien en ce moment.
14:17La rentabilité, c'est le nerf de la guerre.
14:18C'est d'ailleurs ce qui est reproché
14:19depuis longtemps à SpaceX,
14:21le fait de ne pas dégager de cash,
14:23à l'inverse de Anthropique,
14:24la maison mère de Claude.
14:25Et Pierre Blanchet,
14:26ça va se payer 92 fois
14:27les ventes SpaceX.
14:30Qui y va ?
14:31Tout le monde ?
14:32Tout le monde en veut ?
14:33Je pense que là,
14:35en tout cas,
14:35aux dernières indications,
14:37l'introduction en bourse
14:37est bien souscrite.
14:39Elle a l'air même
14:40largement souscrite.
14:41Donc, je pense que la réponse
14:42à votre question
14:42est assez nette.
14:45Ce n'est certainement pas
14:45le multiple,
14:46qu'il soit de vente
14:47ou de profit,
14:48qui arrête les investisseurs.
14:51En fait,
14:51on est sur un champ
14:53qui est à la fois
14:54de la croyance.
14:55Est-ce qu'on va aller sur Mars ?
14:57C'est ça qui vaut ?
14:57Et puis,
14:58on croit aussi
14:59aux capitaines,
15:00très largement.
15:01Il y a tout ça.
15:01Et c'est pour ça
15:02que la part du retail
15:04est aussi importante.
15:05Et puis,
15:05il y a une réalité
15:08par ailleurs,
15:08c'est que ça sera
15:09une grosse capitalisation.
15:11On ne sait pas exactement
15:13dans cinq ans
15:14quelle sera sa taille,
15:15mais on se doute
15:16a priori
15:17qu'elle sera importante.
15:18Et donc,
15:18il y a un effet
15:19assez mécanique
15:20d'entraînement.
15:21Et puis,
15:21comme c'est quand même
15:22le secteur,
15:24à la fois l'IA
15:24et l'espace,
15:26là,
15:26c'est la combinaison
15:27des deux.
15:27Ce n'est pas ici
15:27que c'est toute la puissance
15:29rhétorique quand même
15:30aussi qui est en œuvre.
15:31Du coup,
15:32là,
15:32vous avez un confluent
15:34d'intérêt qui est fort.
15:35Et puis après,
15:36il y a les effets
15:36d'entraînement
15:37qu'on va avoir
15:38sur toutes les stratégies
15:40passives.
15:41Ah oui,
15:41avec les ETF
15:42parce que ça va rentrer
15:43dans les indices.
15:44Voilà,
15:44ça rentrera
15:45de façon accélérée
15:46pour le Nasdaq.
15:47qui a changé ses règles.
15:49Qui a modifié ses règles
15:49de façon assez substantielle.
15:51Pas le S&P.
15:52Intéressant de noter
15:53que le S&P
15:53a considéré
15:55que ces règles
15:56étaient intangibles
15:58et pas que des règles
15:59de flottant.
16:00Il y a aussi les règles
16:01de la profitabilité
16:02des entreprises.
16:03On voit bien que là,
16:03il y a quand même
16:04deux notions
16:05entre l'accès finalement
16:06à l'innovation
16:08côté peut-être Nasdaq
16:09et la capacité
16:11d'épargner
16:12dans un cadre
16:13un peu cadré,
16:15on va dire.
16:15Voilà,
16:16c'est un peu
16:16les deux sujets.
16:17Mais ça va jouer fortement.
16:18Comment vous regardez ça Christian ?
16:19Vous dites
16:19que c'est une arnaque
16:20pour particuliers.
16:23Parce que quand vous avez
16:24un compte révolute
16:24aujourd'hui
16:25ou Trade Republic,
16:25on veut vous en vendre
16:27partout.
16:27Je ne sais pas
16:27s'il faut y aller ou pas
16:28mais c'est-à-dire
16:29qu'il ne faut pas rater.
16:30Il y a un côté
16:31où on a peur du vide.
16:32Achat spéculatif.
16:33Tout bêtement,
16:34je vous dis que
16:34vu le niveau de valorisation,
16:37aujourd'hui,
16:38il n'y a pas
16:38beaucoup de potentiel
16:39parce que franchement
16:41dans le business
16:41qu'a aujourd'hui
16:42Space X,
16:43les lanceurs,
16:44on sait que ça ne rapportera
16:45jamais beaucoup d'argent.
16:46C'est stratégique
16:47mais ça ne rapportera
16:47jamais beaucoup d'argent.
16:48L'IA,
16:49il est plutôt en retard.
16:50Donc si j'avais à jouer l'IA,
16:51je jouerais plutôt
16:53Anthropix,
16:55voire OpenAI
16:55éventuellement
16:56quand ils s'introduiront
16:57en bourse.
16:57Donc ce n'est pas forcément
16:58ce qui fait rêver.
17:00Et donc finalement,
17:01la seule chose
17:02qui marche bien,
17:03c'est les télécoms,
17:03la partie télécoms,
17:04mais aujourd'hui
17:05qui est quand même
17:06déjà assez mature,
17:07qui n'est pas non plus
17:08l'innovation
17:09avec l'entrée
17:10de nouveaux concurrents
17:11qui pourront arriver
17:12dans les prochaines années.
17:13Donc oui,
17:13c'est bien,
17:15je ne dis pas
17:15que c'est une mauvaise société
17:16mais à ce niveau
17:17de valorisation,
17:18on se dit que d'ici un an,
17:19qu'est-ce qui ferait
17:20qu'on peut vraiment
17:21doubler la capitalisation ?
17:22Il n'y a pas véritablement
17:23beaucoup de catalyseurs
17:24tant que ça.
17:25Donc oui,
17:25il se valorise très bien,
17:26tant mieux pour lui.
17:28Moi,
17:28ce qui m'intéresse plutôt,
17:30c'est l'impact
17:30que ça va avoir
17:30sur la liquidité des marchés
17:32parce qu'on voit
17:33qu'on était sur des marchés
17:35qui étaient en manque
17:36de thématiques
17:36parce qu'en gros,
17:37on joue l'IA,
17:38on joue la thématique de l'IA
17:39mais de plus en plus
17:40sur quelques acteurs.
17:41En gros,
17:42si vous n'aviez pas
17:43du Macron,
17:43du SKINX
17:45et du Samsung Electronics,
17:46vous ne jouiez pas
17:47vraiment à la thématique de l'IA
17:48parce qu'on a concentré
17:49sur les acteurs les plus sûrs
17:50parce que le marché sait
17:51qu'il y a quand même
17:52beaucoup de risques
17:53derrière ces investissements
17:54et donc les hyperscalers,
17:55on voit maintenant
17:56ceux qui investissent massivement,
17:58on prend en compte
17:59leurs investissements
17:59mais on ne les joue pas en bourse.
18:01Et donc là,
18:01on offre de nouvelles possibilités
18:03de diversification,
18:04tout le monde s'engouffre là-dedans
18:05mais c'est aussi
18:06parce qu'on manque de thématiques
18:08parce qu'aujourd'hui,
18:09qu'est-ce que vous allez investir en bourse ?
18:10Vous avez l'économie mondiale
18:11qui n'est pas en pleine forme,
18:12vous avez les incertitudes géopolitiques,
18:14vous avez les cours du pétrole
18:15qui quand même
18:16sont appelés à rester élevés.
18:18Donc tout ça fait
18:18qu'on a un environnement global
18:20où on n'a pas beaucoup
18:20de choix d'investissement.
18:21Donc on s'engouffre
18:22sur ces thématiques-là,
18:23on joue ces IPO
18:25mais finalement,
18:26derrière,
18:26on voit qu'on surpaye tout ça
18:28et à un moment donné,
18:29il y aura un retour de bâton
18:29forcément.
18:30Bon, à très court terme,
18:31en spéculatif,
18:32oui, on va sur ces valeurs-là
18:33parce que,
18:34je dirais,
18:34il n'y a pas d'autre alternatif,
18:36l'effet TINA l'emporte
18:37et donc on va
18:38sur ces nouvelles thématiques
18:38mais attention,
18:39il y aura à un moment donné,
18:40il y aura forcément
18:41un retour de bâton.
18:41Etienne,
18:42avec des méga capitalisations,
18:43on voit ça sur les indices coréens,
18:44dès que ça bouge
18:45sur Samsung ou SKNX,
18:47il faut mettre les courts-circuits
18:48quoi,
18:48c'est dans les gros.
18:49C'était le cas,
18:50notamment vendredi,
18:52interruption de cotation
18:53pendant 20 minutes à Séoul.
18:55Alors ça part très vite
18:55dans un sens
18:56mais aussi très vite dans l'autre.
18:57Typiquement,
18:58la clôture à Séoul,
18:59on est à plus 8%
19:00parce que SKNX
19:01a gagné plus 11%
19:02et typiquement sur la bourse
19:03de Séoul aujourd'hui,
19:04comme disait Christian,
19:05on est dépendant de deux valeurs,
19:06c'est SKNX et Samsung
19:07dans le sens où
19:08historiquement,
19:09quand vous achetez un indice,
19:10vous pensez diversifier
19:10mais en fait là,
19:11vous ne l'êtes plus du tout
19:11dans le sens où
19:12vous êtes dépendant de deux valeurs.
19:13Donc c'est un problème
19:14pour cette place de cotation,
19:15c'est un problème également
19:16pour les ETF,
19:17j'imagine également
19:18Pierre Blanchet
19:19dans le sens où
19:19on le voit bien
19:20sur les MSI Asia,
19:22typiquement la composante
19:23semi-conducteur a explosé.
19:25Oui, tout à fait.
19:26En fait,
19:26ça ramène au sujet
19:27cœur des ETF
19:28qui ne font que répliquer
19:30avec plus ou moins
19:31d'efficacité des indices
19:33et le choix en fait,
19:34c'est l'indice.
19:35Mais l'indice,
19:36c'est la valeur maintenant.
19:37Alors,
19:38oui et non,
19:39c'est la valeur
19:40quand on est dans
19:41l'hyperconcentration
19:42mais c'est pour ça
19:43que c'est intéressant
19:43ce qu'a dit S&P.
19:46Et deuxièmement,
19:47si vous regardez
19:47les grands indices,
19:49ceux qui sont finalement
19:50dans le cœur de portefeuille,
19:52qui traquent
19:53les MSCI World Acquit,
19:56l'entreprise dont on parlait,
19:57elle aura un poids
19:58qui sera finalement
19:59assez marginal en fait
20:00au départ.
20:01Je pense que le sujet
20:03en fait,
20:03c'est plutôt
20:04la gestion active
20:06qui peut en fait
20:07se saisir des opportunités,
20:08alors peut-être spéculatives,
20:11mais qui peut le faire
20:12à T0,
20:13qui peut participer
20:14à l'introduction en bourse
20:15et Étienne l'a mentionné,
20:17il y en a d'autres derrière,
20:18alors qu'évidemment,
20:19la gestion passive
20:20par structure,
20:21elle,
20:21elle va suivre un indice
20:23et c'est ce qu'on lui demande.
20:24Donc vous avez quand même,
20:25dans un monde
20:26où il y aurait un peu plus
20:27d'introduction en bourse,
20:28on va peut-être retrouver
20:29un peu de vertu
20:30à la gestion active.
20:32Voilà,
20:33mais en fait,
20:33elle ne s'oppose pas,
20:34c'est juste la décalage
20:35de deux semaines.
20:36En Europe,
20:36on a eu deux intros,
20:37non,
20:38trois,
20:38deux depuis le début de l'année.
20:40On est assez tranquille
20:41de ce côté-là,
20:42on n'est pas
20:43sur les actualités
20:44d'introduction en bourse
20:46en Europe.
20:46Il nous reste
20:461 minute 30,
20:47Étienne,
20:48ouverture dans 7 minutes
20:50du côté des marchés européens,
20:51qu'est-ce qu'on attend ?
20:52Moins 0,3%
20:53à l'instant
20:54en préouverture
20:54pour le CAC 40.
20:55Beaucoup moins de volatilité
20:56à Paris et en Europe
20:57par rapport à ce qu'on peut voir
20:58aux Etats-Unis
20:58ou en Asie,
20:59dans le sens où
20:59on a beaucoup moins
21:00de valeur semi-conducteur
21:01et surtout,
21:01elle pèse assez peu
21:02dans les indices,
21:03en dehors bien sûr
21:03de ASML.
21:04Le pétrole qui est donc
21:05à 92 dollars,
21:06Donald Trump qui a dit
21:07qu'il était dans ses
21:08derniers efforts
21:08afin de parvenir
21:10à un accord
21:11avec l'Iran
21:12et donc le marché
21:13qui anticipe encore
21:14et toujours
21:14la fin de ce conflit,
21:15même si sur le marché
21:16obligataire,
21:16ce n'est pas vraiment
21:16la même chanson
21:17parce qu'on aura
21:18la BCE jeudi
21:19et quand vous regardez
21:19le 10 ans français,
21:20on est toujours
21:21au-delà des 3,7%,
21:223,05%
21:23pour le Bund allemand.
21:24Christian,
21:25je vous lance un défi,
21:25il ne reste qu'un seconde.
21:26La BCE,
21:27augmentation des taux jeudi,
21:28on y va tout droit,
21:29c'est grave,
21:30ce n'est pas grave ?
21:31Alors oui
21:31et c'est plus
21:32de la communication
21:34pour rassurer les marchés,
21:35pour dire que la BCE
21:36va tout faire
21:36pour réduire l'inflation
21:37et donc c'est vraiment
21:39un acte plus de communication,
21:41il faut y voir ça
21:41plus qu'un acte
21:42en réponse à l'économie.
21:44Pierre Blanchet ?
21:44Oui, je confirme,
21:45ils vont monter les taux.
21:46En fait,
21:46la question c'est
21:47est-ce qu'ils annoncent
21:48un peu la suite,
21:49juillet ou septembre ?
21:50Il y a au moins
21:50trois hausses de taux
21:51qui sont pricées
21:52donc la communication importante.
21:55On suivra évidemment
21:56tout ça depuis Francfort
21:57puisque Aude Kersulek
21:58sera évidemment jeudi matin
21:59depuis Francfort.
22:00Merci beaucoup
22:01à tous les deux
22:01d'être venus ce matin
22:02dans le Club de la Bourse
22:03dans un instant
22:03l'ouverture sur BFM Business
22:05avec Étienne Braque.
22:06On se retrouve demain
22:06pour une nouvelle matinale
22:076h-9h.
22:08Bonne journée.
22:12BFM Business présente
22:14Good Morning Market
22:16Étienne Braque.
22:179h58 dans deux minutes
22:18ça sera l'ouverture
22:18de la Bourse de Paris
22:19moins 0,3% en préouverture
22:21après déjà une baisse
22:22de 0,2% hier
22:23c'est assez poussif
22:24en Europe
22:24même hier soir
22:26l'Eurostock 50
22:26a clôturé sur un 0.T
22:28c'est bien la preuve
22:29que les marchés
22:29sont dans l'attente
22:30dans l'attente de quoi ?
22:31De la BCE bien sûr
22:32ça sera à jeudi
22:32de SpaceX également
22:34l'introduction en bourse
22:35ça sera vendredi
22:36on sera bien sûr
22:36en édition spéciale
22:37sur BFM Business
22:38et puis au milieu de tout ça
22:39vous aurez également
22:40les résultats d'Oracle
22:42ce soir après la clôture
22:43de Wall Street
22:44nous parlerons de ces résultats
22:46très attendus
22:47en fin d'émission
22:47juste avant 9h30
22:48avec Paul Marcel
22:49qui sera avec nous
22:50depuis l'atelier des options
22:51Olivier Lévy
22:52de Lévy Capital Partners
22:53sera également
22:54dans Good Morning Market
22:55pour nous parler un petit peu
22:56de l'allocation
22:57de son family office
22:58sachant que vous l'avez encore vu
22:59ces dernières heures
23:00que ce soit ce matin en Asie
23:01mais encore hier aux Etats-Unis
23:02on a encore toujours
23:04beaucoup de volatilité
23:05sur l'ensemble
23:06des valeurs liées
23:08à l'intelligence artificielle
23:09et surtout liées
23:10aux semi-conducteurs
23:11comment arbitrer son portefeuille
23:12dans ce contexte
23:13l'élément de réponse
23:14ça sera à partir de 9h15
23:15et puis juste avant
23:16Joachim Herrmann
23:17sera avec nous
23:17depuis la Suisse
23:19analyste chez Kepler
23:20Unigestion
23:20afin de vous donner
23:22trois valeurs
23:22pour diversifier
23:23votre portefeuille
23:25il sera notamment
23:25question d'Inditex
23:26qui souvenez-vous
23:27a publié ses résultats
23:28qui étaient largement
23:29au-delà des attentes
23:30la semaine dernière
23:31c'est l'une des plus grandes
23:32capitalisations
23:32de la bourse de Madrid
23:34le pétrole est à 93 dollars
23:35Donald Trump a encore dit
23:36cette nuit
23:36on est proche d'un accord
23:38et le marché du pétrole
23:39veut y croire
23:4089 dollars pour le WTI
23:4193 dollars pour le baril de Brenne
23:44voilà le programme
23:44de Good Morning Market
23:45jusqu'à 9h30
23:46mais juste avant à 9h
23:47c'est toute l'information
23:48économique du jour
23:49avec Léo Dumas
23:54Et à la une
23:55c'est l'attention
23:56qui est donc redescendue
23:57sur le marché du pétrole
23:58Etienne vient de vous le dire
23:5992 le baril de Brenne
24:01ce matin
24:02alors qu'Israël et Irans
24:03ont suspendu
24:04leurs hostilités
24:05après une journée de frappe
24:06hier la première
24:07depuis la trêve conclue
24:08il y a un mois
24:08les menaces persistent
24:10entre les deux camps
24:11mais Donald Trump
24:12lui assure
24:13qu'un accord reste imminent
24:15écoutez le président américain
24:16cette nuit
24:18Nous sommes en train
24:19de fournir les derniers efforts
24:21pour conclure
24:21ce qui sera un très très bon accord
24:23un accord qui interdira
24:24l'utilisation d'armes nucléaires
24:26sous toutes ses formes
24:27et le détroit d'Hormos
24:28sera rouvert sans délai
24:29il rouvrira dès la signature
24:30de l'accord
24:30ce qui pourrait avoir lieu
24:31dans deux ou trois jours
24:34Grosse poussée aussi ce matin
24:35pour les exportations chinoises
24:37plus 19,4% sur un an
24:40au mois de mai
24:40même plus 35
24:41vers les Etats-Unis
24:42soit une hausse
24:43de 10 milliards de dollars
24:44des marchandises
24:46expédiées vers le pays
24:47dans l'autre sens
24:48les importations globales
24:49vers la Chine
24:50ont aussi bondi
24:50plus 27%
24:52sur la même période
24:53en Allemagne également
24:54des exportations
24:55bien orientées
24:57alors on est là-bas
24:58à plus 0,9%
24:59sur un mois
25:00en avril
25:00selon les données officielles
25:01mais les analystes
25:03s'attendaient à un repli
25:04de 0,8%
25:05en France
25:06Technip Energy
25:07Airbus et Safran
25:08vont s'associer
25:09pour produire
25:10des carburants
25:10d'aviation durable
25:11les trois groupes
25:12ont annoncé
25:13leur intention
25:14de s'installer
25:14au port de Dunkerque
25:16avec l'objectif
25:16d'y fabriquer
25:17160 000 tonnes
25:18de Saf par an
25:19en s'appuyant
25:21sur la technologie
25:22Alcool to Jet
25:23la création
25:24de leur co-entreprise
25:25devrait être finalisée
25:26d'ici la fin de cette année
25:27et puis une acquisition
25:29à plus de 10 milliards d'euros
25:30ce matin
25:31signé GSK
25:31dans la Pharma
25:32le britannique
25:33qui annonce le rachat
25:34de la biotech américaine
25:35New Valley
25:36elle est au stade clinique
25:39dans l'oncologie
25:39avec trois thérapies
25:40jugées prometteuses
25:41contre le cancer du poumon
25:43Merci beaucoup
25:44Léo Dumas
25:44pour ce rappel
25:45de l'information économique
25:46du jour
25:479h01
25:47dans un instant
25:48on va se penser
25:48sur la séance du jour
25:49juste avant
25:50un petit mot
25:50du programme
25:51des experts
25:529h30
25:5310h
25:53avec Raphaël Legendre
25:54moi j'imagine
25:55que vous allez parler
25:56de ce fameux rapport
25:58du corps
25:58autour des retraites
25:59Ouais
26:00de l'INSEE
26:00de démographie
26:01et de la bombe
26:02démographique
26:02surtout Étienne
26:04cette bombe
26:05est-elle en train
26:05de devenir
26:05le sujet économique
26:06numéro 1
26:08une bombe
26:08à fragmentation
26:10économique
26:10qui va poser
26:12la question
26:12dans la campagne
26:13présidentielle
26:14de l'immigration
26:15quand la natalité baisse
26:16on peut la compenser
26:17par une hausse
26:18de l'immigration
26:18est-ce que ce tabou
26:20politique
26:20va devenir
26:21une nécessité
26:22politique
26:23une question
26:24sur les retraites
26:25aussi
26:25évidemment
26:26quand vous avez
26:27deux actifs
26:27pour financer
26:28un retraité
26:28le système
26:29n'est plus viable
26:31et puis
26:32également
26:33la question
26:34des finances publiques
26:35et puis
26:35cette note
26:36d'économiste
26:38qui propose
26:39un choc fiscal
26:40d'une centaine
26:40de milliards d'euros
26:41pour rétablir
26:42les comptes publics
26:44est-ce que c'est
26:44tenable
26:45et puis enfin
26:45on reviendra
26:46sur l'échec du scaf
26:47annoncé par Emmanuel Macron
26:49et Frédéric Schmerz
26:50peut-on
26:51encore
26:52construire
26:52des champions
26:54européens
26:54des champions
26:55industriels
26:55européens
26:56ce sera le dernier débat
26:57des experts
26:58ce matin
26:58avec en plateau
26:59Anaïs Voygilis
27:00chercheuse associée
27:01à l'IAU de Poitiers
27:02Ronan Lemoal
27:03fondateur
27:04d'épopée gestion
27:05et Olivier Babaut
27:06président de l'institut
27:07Sapiens
27:08à tout de suite
27:089h02 sur BFM Business
27:10le CAC 40 est donc
27:11en baisse
27:12moins 0,3%
27:13toujours sous les 8200 points
27:168175 points
27:17pour l'indice parisien
27:18Publicis
27:18CST Microelectronics
27:19et ArcelorMittal
27:20sont les trois plus fortes hausses
27:21à l'ouverture
27:22à l'inverse
27:23ça souffle un petit peu
27:24sur Dassault Systèmes
27:25Renault
27:26ou encore Airbus
27:27qui cède
27:27entre 0,8 et 1,1%
27:29bref on a des marchés
27:31qui sont encore et toujours
27:32dans l'attente
27:32on est toujours bien sûr
27:33sur les mêmes niveaux techniques
27:34on verra cela bien sûr
27:35dans l'émission
27:36en fin de partie
27:37avec les équipes
27:38de l'atelier des options
27:4093 dollars
27:41donc pour le Bren
27:4290 dollars
27:42pour le WTI
27:43du référence
27:44qui cède un peu plus
27:45d'un pour cent
27:45l'once d'or
27:46est toujours
27:47sur ses plus bas annuels
27:48sous les 4400 dollars
27:504360 dollars
27:51c'est une baisse
27:51de 0,1%
27:52et puis sur le marche obligataire
27:53on a des taux longs
27:55et des taux courts
27:55qui tentent de se stabiliser
27:5610 ans français
27:57à 3,7%
27:593,05 pour le Bund
28:00quand le 2 ans français
28:01est toujours
28:02sur la barre
28:02des 2,8%
28:03avant donc bien sûr
28:05la réunion de la BCE
28:06Christine Lagarde
28:07qui est attendue
28:07au tournant
28:08jeudi
28:08en début d'après-midi
28:09le marché anticipe
28:10bien sûr très clairement
28:11une hausse de taux
28:12de 25 points de base
28:13très courte pause
28:14on se retrouve dans un instant
28:15avec les équipes
28:16de Kepler
28:16et réunit gestion
28:17on va prendre un petit peu
28:18de recul
28:19sur tout ce qui se passe
28:20en ce qui concerne
28:21l'intelligence artificielle
28:22la très forte volatilité
28:23autour des valeurs
28:23liées au semi-conducteur
28:24avec 3 valeurs
28:26pour diversifier
28:27votre portefeuille
28:28à tout de suite
28:31BFM Business présente
28:33Good Morning Market
28:36Etienne Bras
28:36deuxième partie
28:37de Good Morning Market
28:38et donc le Cap 40
28:39qui est inchangé
28:40des futurs américains
28:41qui sont dans le vert
28:42avant bien sûr
28:42l'ouverture de Wall Street
28:43cet après-midi
28:44plus 0,4%
28:45pour le contrat futur
28:46sur le S&P 500
28:47plus 0,7%
28:48pour le Nasdaq 100
28:50avant les résultats
28:51de Oracle
28:52ça sera demain soir
28:53et puis vous aurez également
28:54les résultats de Adobe
28:55jeudi soir
28:55deux publications bien sûr
28:56qui seront scrutées
28:57par les investisseurs
28:58avec d'un côté
28:59Adobe qui est considéré
29:01par la bourse
29:01comme l'un des perdants
29:02de l'intelligence artificielle
29:03et qui souffre en bourse
29:05depuis le début de l'année
29:05et puis à l'inverse
29:06Oracle qui connaît
29:07un beau rebond
29:08notamment depuis
29:09le mois de mars
29:10avec un acteur bien sûr
29:11qui est au cœur
29:12du déploiement
29:12des puissances de calcul
29:13dans l'intelligence artificielle
29:15assez peu d'actualité
29:16d'entreprise ce matin
29:17à souligner
29:17Trégano qui trébuche
29:18avec Adobe HF
29:19qui revoit à la baisse
29:20son objectif de cours
29:21le titre cède un peu plus
29:22de 7% dans le vide
29:24un petit peu
29:24142,50€
29:25preuve qu'on nous soit
29:26dans un marché creux
29:27nous verrons tout cela
29:28à partir de 9h25
29:29avec Paul Marcel
29:30en attendant à 9h08
29:32on va vous donner
29:32trois valeurs
29:33pour garnir vos portefeuilles
29:35et ce sont les équipes
29:37de Kepler Unigestion
29:38qui nous accompagnent
29:39ce mardi
29:39Joachim Herrmann
29:40bonjour Joachim
29:41merci de nous accompagner
29:42ce matin
29:43pour nous ouvrir
29:44un petit peu
29:44les portes
29:45de votre gestion active
29:46vous êtes analyste
29:47chez Kepler
29:48Unigestion
29:48avec vous on va parler
29:49de valeurs liées
29:50à l'intelligence artificielle
29:51mais pas que
29:52commençons peut-être
29:52par Inditex
29:53la maison mère de Zara
29:54qui a publié ses résultats
29:56il y a quelques jours
29:57de cela
29:57et visiblement
29:58cette publication
29:58vous a rassuré
30:00oui bonjour Etienne
30:01merci de me recevoir
30:02effectivement Inditex
30:03on va revenir
30:03sur la publication
30:04de la semaine dernière
30:05qui est sur son premier trimestre
30:06qui se terminait
30:07à fin avril
30:08donc avec deux mois
30:10déjà dans la guerre
30:11en Iran
30:12donc avec les répercussions
30:13qui sont déjà visibles
30:14et on peut dire
30:15que ça a été très très rassurant
30:16avec des ventes en hausse
30:17de 8,8%
30:18en organique
30:20une dynamique
30:21qui s'accélère encore plus
30:22d'ailleurs sur le mois de mai
30:23avec un taux de croissance
30:25aux alentours de 11,5%
30:26dans les premières semaines
30:27du mois de mai
30:27en parallèle
30:29la marge brute a atteint
30:30un niveau record
30:30à 61%
30:32quand bien même
30:33l'entreprise reconnaît
30:34avoir des problèmes de coût
30:36notamment sur le polyester
30:37sur le coton
30:38qui ont bien monté
30:39ces derniers mois
30:40qui représentent 27%
30:41des matières premières du groupe
30:42donc au-delà de ces chiffres
30:43je trouve que ça illustre
30:45vraiment le potentiel
30:47d'Inditex
30:48qui se bat sur plusieurs fronts
30:50en même temps
30:51et qui reste compétitif
30:52on peut voir par exemple
30:54sur le premier terrain
30:55c'est celui du premium
30:56ou du luxe
30:57on va dire
30:57mais plutôt le premium
30:58et que ce dernier
31:00a fortement augmenté
31:01ses prix
31:02dans l'euphorie post-Covid
31:03au point d'être aujourd'hui
31:05regardé avec méfiance
31:06voire défiance
31:07par ses clients
31:08alors qu'Inditex
31:09lui a également ajusté
31:10ses prix
31:11parfois même de 50%
31:12sur des produits basiques
31:14en restant parfaitement positionné
31:16avec une image accessible
31:17mais néanmoins de qualité
31:19on peut penser
31:20à la composition des tissus
31:21il y a quand même du coton
31:22dans les produits Zara
31:24donc ils ne se moquent pas du client
31:26le deuxième terrain
31:27où Inditex
31:28performe bien
31:29c'est le milieu de gamme
31:31là où il y a des concurrents
31:32comme H&M
31:32c'est le concurrent type
31:34ici les cartes
31:35se jouent vraiment
31:36sur l'exécution
31:37Inditex
31:38ils ont une supply chain
31:39qui est intégrée
31:39ils arrivent à mettre
31:40rapidement les produits
31:42en vente sur le marché
31:42ils ont une gestion
31:43très fine des stocks
31:44les magasins sont de grande taille
31:46et surtout bien placés
31:47pour le consommateur
31:48mais aussi pour leur propre
31:49chaîne logistique
31:50tout est optimisé
31:51pour transformer rapidement
31:52la demande en vente
31:53et les ventes en profit
31:54donc c'est ce qui se reflète
31:55dans les niveaux de marge
31:56qui sont structurellement supérieurs
31:58pour un acteur comme Zara
31:59et donc Inditex
31:59et troisième terrain
32:01si je peux finir sur Zara
32:03et Inditex
32:03c'est l'ultra fast fashion
32:05c'est l'émergence
32:06de ces acteurs chinois
32:07on pense à Xi'in
32:07par exemple
32:08qui impose vraiment
32:10une logique différente
32:10ils ont une puissance digitale
32:12qui est très forte
32:13c'est une capacité à tester
32:14de très nombreux modèles
32:15en un temps très court
32:16et en face
32:17Inditex
32:18peut jouer à armes égales
32:21ils répliquent par une puissance
32:23industrielle
32:23opérationnelle
32:24ils arrivent à mettre
32:25sur le marché
32:26de manière très rapide
32:26également
32:27beaucoup beaucoup de produits
32:28et en faisant des marges
32:30bien plus élevées
32:30que Xi'in
32:31un titre qui est stable
32:33depuis le début de l'année
32:3454,56 euros
32:35pour Inditex
32:36qui est l'une des plus grandes
32:37capitalisations
32:38de la bourse de Madrid
32:38ça pèse quasiment
32:40170 milliards d'euros
32:41en termes de capitalisation
32:43boursière
32:44autre titre ce matin
32:45qui vous intéresse
32:47c'est Enphénol
32:47alors là on quitte l'Europe
32:49pour aller du côté
32:49de Wall Street
32:50un titre qui est coté
32:52au Nice
32:52qui fabrique
32:53notamment des connecteurs
32:54alors on pourrait se dire
32:55tiens
32:56ils profitent de l'intelligence
32:57artificielle en bourse
32:58alors quand on regarde
32:59depuis le début de l'année
33:00c'est pas vraiment le cas
33:00comme Inditex
33:01là on a un titre
33:02qui est stable
33:04oui alors c'est un acteur
33:05qui a bien profité
33:07on va dire en 2025
33:08si on regarde un peu plus loin
33:09dans le temps
33:10le cours de bourse
33:10est beaucoup monté l'an dernier
33:12cette année ça s'est stabilisé
33:13ce qui offre d'ailleurs
33:16on va dire
33:16en termes de relative value
33:18une valorisation attractive
33:19par rapport à ses concurrents
33:21américains
33:21on a vu ces dernières semaines
33:23tout ce qui est équipementier
33:25américain
33:25NetApp
33:26même Cisco
33:27l'entreprise
33:29quand même assez ancienne
33:30Cisco
33:30qui sont beaucoup montées
33:31en bourse
33:32c'est un peu moins le cas
33:33pour Enfenol
33:33qui se traite aujourd'hui
33:34à des niveaux
33:35plutôt intéressants
33:37alors en termes de
33:37de valeur relative
33:39par rapport à son historique
33:40on parle quand même
33:41de 24 fois les bénéfices
33:42donc c'est pas bon marché
33:43dans l'absolu
33:44mais par rapport à son historique
33:46récent
33:46sur 3 ans
33:47sur 5 ans
33:48le titre
33:48se traite à une légère décote
33:50de 5 à 10%
33:51ce n'est pas négligeable
33:52donc ça c'est la venue
33:53de la valorisation
33:54vous évoquiez juste avant
33:55qu'on comprenne l'antenne
33:56ensemble
33:57la républication
33:58d'Oracle
33:58et d'Adobe
33:59effectivement
34:01Enfenol
34:02bénéficie
34:02de ce boom
34:04de l'IA
34:05il fabrique
34:06effectivement
34:06les câbles
34:07qui sont cruciaux
34:08dans les data centers
34:09donc ça
34:10le groupe a beaucoup changé
34:12ces dernières années
34:13aujourd'hui
34:14il affiche
34:14des taux de croissance
34:15à deux chiffres
34:16et une progression
34:16de marge
34:17mais
34:18ce que moi j'aime bien
34:20j'attire l'attention
34:21des auditeurs
34:21et des téléspectateurs
34:22c'est aussi
34:23sur le deuxième axe
34:24c'est que c'est une entreprise
34:24qui gère extrêmement bien
34:25la croissance externe
34:27historiquement
34:28Enfenol
34:29est un acheteur régulier
34:30de sociétés
34:31de taille moyenne
34:32de l'ordre
34:32de 1 à 2 milliards
34:33on va dire pour eux
34:34c'est des mid-cap
34:35mais l'été dernier
34:37donc en 2025
34:37ils nous ont un peu surpris
34:38ils ont racheté une entreprise
34:40qui pesait 10 milliards
34:41et là
34:42le marché s'est un peu interrogé
34:43au début
34:43moi je trouve que c'est plutôt rassurant
34:45pour deux choses
34:47premièrement
34:47c'est qu'ils ont racheté
34:48pour la deuxième fois
34:49une division
34:50à un groupe américain
34:51en difficulté
34:51qui s'appelle
34:52Comscop
34:53et donc en fait
34:54ce management
34:54il a pu éprouver
34:55la solidité de la première acquisition
34:56ils ne se sont pas lancés à l'aveugle
34:58dans cette acquisition
34:59qui est la plus structurante
35:00de leur histoire
35:00et de surcroît
35:01vu qu'ils ont acheté
35:02une division
35:03et une entreprise en difficulté
35:04ils ont obtenu un bon prix
35:04ça c'est le premier aspect
35:06qui me rassure
35:06et le deuxième
35:08c'est que
35:08la croissance du groupe
35:09est très très forte
35:10l'endettement
35:11qui résulte de cette acquisition
35:13n'est pas si problématique
35:14que ça
35:14et devrait se résoudre
35:15à 12-18 mois
35:17donc dans une logique
35:19cyclique
35:19l'industrie cyclique
35:20quand même
35:21il faut le reconnaître
35:21et de potentielles bulles
35:23du moins sur certaines valorisations
35:24d'IA
35:24c'est quand même rassurant
35:25de se dire
35:25que la dette
35:26ne sera plus un problème
35:27d'ici quelques trimestres
35:28143 dollars
35:29pour ce titre
35:30en phénol
35:32qui est donc costé
35:33à Wall Street
35:34176 milliards de dollars
35:35de capitalisation boursière
35:36et puis alors
35:37un dernier mot
35:37sur une valeur
35:38qui est là aussi
35:39cotée aux Etats-Unis
35:41ADP
35:42alors on parle souvent
35:43d'ADP
35:43avec les fameux chiffres
35:45ADP de l'emploi
35:46et bien oui
35:46cette société est cotée
35:47en bourse
35:48c'est vrai qu'elle suit
35:49très bien ce qui se passe
35:50sur le marché de l'emploi
35:50aux Etats-Unis
35:51dans le sens où son métier
35:52c'est d'éditer
35:53des fiches de paix
35:54donc c'est vrai
35:54que c'est un bon baromètre
35:55et c'est vrai qu'on parle
35:56tous les mois
35:57ou presque
35:57des chiffres ADP
35:58sur ce plateau
35:59dans le sens où
35:59il publie à chaque fois
36:00leurs chiffres
36:01avant les données officielles
36:02du ministère du travail
36:05oui effectivement
36:05c'est le leader mondial
36:07de la paix
36:08il s'occupe de générer
36:09les fiches de paix
36:10de s'occuper aussi
36:11des questions réglementaires
36:13des cotisations sociales
36:14et également
36:15pour certains clients
36:15ils s'occupent physiquement
36:16de la paix
36:19et c'est intéressant
36:20c'est que vous évoquiez
36:20la publication à venir
36:22d'Adobe
36:22et là on parle
36:23d'une entreprise
36:24je parle d'ADP
36:25Automatic Data Processing
36:26qui a été sanctionnée
36:28en bourse
36:29de manière très très sévère
36:30aujourd'hui le titre
36:31fait moins 30%
36:31sur un an
36:32il est tombé même
36:33jusqu'à plus de moins 40%
36:35pourquoi ?
36:35c'est une valeur
36:36que le marché
36:37a pensé
36:38que c'était une victime
36:39potentielle de l'IA
36:41pourquoi ?
36:41effectivement
36:42vous évoquiez
36:42l'affichage
36:43de fiches de paix
36:44ça peut paraître
36:44relativement simple
36:45pour une IA
36:46mais aujourd'hui
36:46ce que les entreprises payent
36:47quand elles contractent
36:49avec ADP
36:49c'est qu'elles veulent
36:50s'assurer du côté
36:52réglementaire des choses
36:53que ça soit bien fait
36:53pour pas qu'il y ait
36:54de plaintes qui puissent venir
36:55et ça on pense
36:56que c'est un processus
36:57tellement crucial
36:57que les grosses entreprises
36:58le cœur vraiment
37:00des clients d'ADP
37:01ils ne vont pas encore
37:02passer sur des solutions
37:03IA
37:04beaucoup plus légères
37:05ça c'est le premier point
37:06et le deuxième
37:07et ce qui est très intéressant
37:08aussi
37:08ça date de leur dernière
37:10publication trimestrielle
37:11c'est que le management
37:12a indiqué un chiffre
37:13qui peut paraître anodin
37:14ils ont parlé
37:15de moins 8%
37:15c'est le nombre
37:17d'interactions
37:17entre ADP
37:18et ses clients de PME
37:19en fait
37:20grâce à leurs outils IA
37:22qu'ils ont déployés
37:22en interne
37:23ils ont pu servir
37:24leurs clients
37:24en faisant en sorte
37:26que leurs interlocuteurs
37:27les interpellent
37:29à 8% de moins
37:30donc on voit
37:31qu'ADP
37:32partage en fait
37:33les gains de productivité
37:33entre lui
37:34et ses clients
37:35et c'est pour cette raison aussi
37:35qu'on pense que le titre
37:37ne mérite pas
37:37d'être massacré autant
37:38merci beaucoup
37:41Joachim Herrmann
37:42de nous avoir accompagné
37:43ce matin
37:43pour faire ce focus
37:44sur ADP
37:45mais également
37:46sur Enfenol
37:47et sur Inditex
37:48je rappelle que vous êtes
37:49analyste chez Kepler
37:50Unigestion
37:519h16
37:52on va continuer
37:52à parler d'allocations
37:53avec Olivier Lévy
37:54qui vient de nous rejoindre
37:55en plateau
37:58En portefeuille
37:59oui
37:59on va parler un petit peu
38:00d'allocations
38:01qu'est-ce qu'il faut faire
38:01aujourd'hui
38:02sachant que c'est vrai
38:03que c'est compliqué
38:04de faire une émission
38:05sans parler d'intelligence
38:07artificielle
38:07avec toujours
38:08beaucoup de volatilité
38:09liée notamment
38:10aux valeurs liées
38:11aux second conducteurs
38:12on le voit notamment
38:13depuis vendredi
38:14et la très forte volatilité
38:16notamment sur l'indice
38:17de Philadelphie
38:17qui a perdu 10% vendredi
38:19et qui a repris
38:19un peu plus de 5% hier
38:21Bonjour Olivier Lévy
38:22Bonjour Etienne
38:23Président de Lévy Capital Partners
38:25oui alors on va essayer
38:26de parler des marchés
38:27sans parler que
38:28de l'intelligence artificielle
38:29parce que dans un portefeuille
38:30on ne peut pas
38:31que avoir des valeurs
38:32liées à l'intelligence artificielle
38:33comment vous regardez
38:34un petit peu
38:35ce qui se passe
38:35sur les marchés
38:36encore ce matin
38:37c'est poussif en Europe
38:38et puis du côté de l'Asie
38:39du côté des Etats-Unis
38:40on a une énorme volatilité
38:42avec ces valeurs
38:43liées aux semi-conducteurs
38:44qui prennent une place
38:44énorme dans les indices
38:46avec des capitalisations boursières
38:47qui sont juste stratosphériques
38:49encore SKNX ce matin
38:51plus 10%
38:52ça pèse 1000 milliards
38:52donc c'est vrai
38:53que c'est compliqué
38:53de faire l'impasse
38:54et de ne pas en parler
38:54oui c'est compliqué
38:56de ne pas en avoir
38:56par contre il faut raison garder
38:58il faut pouvoir écréter
38:59en bonne gestion
39:00les marchés sont nerveux
39:02resteront volatiles
39:03dans l'attente effectivement
39:05de ce que les banques centrales
39:07vont faire fin de semaine
39:09le Moyen-Orient
39:10est dans la séquence
39:11là aussi
39:13donc cela rajoute du stress
39:15alors que si on regarde
39:15sur le long terme
39:17de l'inflation il y aura
39:18et il faut savoir s'en protéger
39:20donc nous
39:21dans nos portefeuilles
39:22on reste sur des positions
39:24très solides
39:25où on a des actions
39:26qui ont un véritable
39:27pricing power
39:28sur le long terme
39:29on a des obligations
39:31qui nous protègent
39:32de l'inflation
39:33comme les OATI
39:34donc qui là aussi
39:36s'indexent sur l'inflation
39:38on a des actifs réels
39:40qu'on joue
39:41et qu'on surjoue
39:42on a beaucoup
39:42de matières premières
39:43aussi
39:44donc là aussi
39:45on se laisse porter
39:46par la volatilité
39:47mais sur le long terme
39:48on a besoin
39:49de cette décorrélation
39:50apportée par les matières premières
39:52quand vous parlez
39:52des matières premières
39:53c'est du pétrole
39:55c'est de l'or
39:55c'est des minerais
39:58c'est très large
39:59les matières premières
39:59oui c'est ce qu'on dit
40:00souvent les hard
40:01et les soft commodities
40:02c'est-à-dire aussi bien
40:03les matières premières
40:05agricoles
40:05que des matières premières
40:06type pétrole
40:07ou de l'or
40:08le nickel
40:09pour se couvrir
40:11et pour jouer
40:12la tendance
40:12ou la raréfaction
40:14de ces matières
40:15sur le long terme
40:15on nous a souvent dit
40:16qu'il y avait
40:16le peak oil
40:17c'est-à-dire qu'on serait
40:19sur la fin du pétrole
40:20mais en fait
40:20on ne le voit pas
40:21puisque les grandes économies
40:24continuent
40:25à utiliser
40:26l'énergie fossile
40:28massivement
40:28donc on continue
40:30pour certaines poches
40:31à jouer
40:31effectivement
40:32ces matières premières
40:34dans un family office
40:35on est là
40:35sur du temps long
40:36on n'est pas là
40:37pour faire de l'aspect
40:37ni du trading
40:38néanmoins
40:39on l'a vu depuis
40:39le début de l'année
40:40il y a eu quand même
40:41beaucoup de revirements
40:42en termes de conviction
40:43comment ça a évolué
40:45est-ce que vous avez pris
40:46des billets nouveaux
40:47est-ce qu'il y a certaines positions
40:49que vous avez arrêtées
40:50comment ça s'est déroulé
40:51on arrive bientôt
40:52à la fin du premier semestre
40:53ça n'a pas été un long fleuve
40:54tranquille pour l'instant
40:55non vous avez raison
40:57mais on reste
40:59arc-bouté
41:00sur nos convictions
41:01où effectivement
41:02l'inflation n'est pas morte
41:04et ça joue sensiblement
41:05puisque chez
41:06les V-Capital Partners
41:07on doit neutraliser
41:09l'inflation
41:10la fiscalité
41:11et le train de vie
41:11de nos clients
41:11donc effectivement
41:12l'inflation
41:13est un des moteurs
41:14de protection
41:16de performance
41:16que sais-je
41:17pour effectivement
41:18jouer cette tendance-là
41:19il faut être sur
41:20des tendances longues
41:21et de facto
41:22effectivement
41:23c'est sur un portefeuille
41:24obligataire
41:26mitiger la sensibilité
41:27et la duration
41:28des portefeuilles
41:29à l'aune
41:30des nouveaux taux
41:30les taux
41:31il y a encore
41:32quelques années
41:32étaient très bas
41:33le 10 ans français
41:34a fait une pointe
41:34à 4%
41:35il y a encore 10 jours
41:36on est revenu
41:37à 360
41:383,70
41:38donc
41:39et c'est peut-être
41:40pas fini
41:41puisqu'on a eu
41:42un moment
41:43en Angleterre
41:44très douloureux
41:46le moment
41:46listreuse
41:47où là aussi
41:47les marchés financiers
41:48n'ont pas aimé
41:49la politique gouvernementale
41:51anglaise
41:51en son temps
41:52quid de la politique
41:53française
41:54à l'aune des élections
41:55donc on n'est pas
41:56à l'abri
41:56que les taux
41:57puissent là aussi
41:58continuer à progresser
41:59et puis mécaniquement
42:00il semblerait
42:02que les banques centrales
42:03haussent leurs taux
42:04bientôt
42:05avec notamment
42:05la BCE
42:06qui est attendue
42:07au tournant jeudi
42:08donc plutôt
42:09sur la duration
42:09courte
42:10courte
42:11ou pourquoi pas
42:11forcément
42:12il y a des choses
42:12aussi très longues
42:13on doit faire preuve
42:15d'audace aussi
42:15quand vous avez du
42:16Bundis 30 ans
42:17qui sert
42:18des taux très sympathiques
42:20bon bah voilà
42:20on a des convictions
42:21sur l'Allemagne
42:22qui a une structure
42:23bilancielle exceptionnelle
42:24c'est pas l'Italie
42:24c'est pas la France
42:25en termes actions
42:26ça ressemble à quoi
42:27aujourd'hui
42:27la poche actions
42:29que ce soit en termes
42:30sectoriels
42:30mais aussi géographiques
42:32toujours concentré
42:33sur les US
42:34pour les moteurs
42:35de performance
42:36que vous l'avez mentionné
42:36en début
42:37l'intelligence artificielle
42:38la technologie
42:39le cloud
42:39et autres
42:40ils sont incontournables
42:42incontournables
42:43malgré la hausse
42:44oui parce que vous avez
42:45des faiseurs
42:46donc les grands faiseurs
42:47les alphabets
42:48les microsoft
42:49seront encore là
42:50dans quelques années
42:51parce qu'elles prennent
42:53là aussi
42:54les bonnes décisions
42:55quand bien même
42:56il y a beaucoup
42:57effectivement
42:57de spéculation
42:59autour des data centers
43:00et de l'IA
43:01en Europe
43:02on continue à être
43:03sur des sociétés
43:05comme par exemple
43:05Safran
43:06qui va profiter
43:06des lois de programmation
43:07militaire
43:08on l'oublie
43:09mais bon
43:09ils ont là aussi
43:11un boulevard
43:11dans le civil
43:12et le militaire
43:14donc ça c'est pour
43:15des grandes capitalisations
43:16sur des petites
43:17il y a beaucoup de sociétés
43:18qui sont très délaissées
43:19ou des situations spéciales
43:21je pense à la santé
43:22comme Boiron
43:23qui avait là aussi
43:24il y avait eu une tentative
43:25de retrait de la cote
43:26il y a deux ans et demi
43:27le cours ne vaut pas grand chose
43:29donc c'est le moment
43:30de s'y réintéresser
43:31avec des coupons
43:32qui viennent là aussi
43:33nous conforter dans l'approche
43:35quand on a 5-6%
43:36de dividendes
43:37et bien ça nous permet
43:38d'être patient
43:39et de porter notre position
43:41diversification
43:42bien sûr
43:42c'est pas un conseil
43:43vous êtes là pour partager
43:44un petit peu
43:44vos convictions
43:46et puis les foncières
43:47c'est vrai que
43:48les foncières
43:49ont bien performé
43:50l'année dernière
43:51en bourse
43:52et puis là
43:52forcément
43:52avec ce contexte
43:55inflationniste
43:55pourquoi pas
43:56des banques centrales
43:56qui vont remonter
43:57leurs taux
43:57à plusieurs reprises
43:58est-ce que ça remet pas
43:59un petit peu en cause
44:00le modèle des foncières
44:02en tout cas
44:02la profitabilité
44:04ça remet pas en cause
44:05le modèle
44:05puisque sous Mitterrand
44:07les taux n'étaient pas
44:08les mêmes
44:08l'inflation n'était pas
44:09la même
44:10et ça n'a pas empêché
44:10les foncières
44:11de bien se développer
44:12la question
44:13c'est de trouver
44:14celles qui sont sur
44:16là aussi
44:17les leviers de performance
44:18de demain
44:18donc il y a
44:19effectivement
44:20des moteurs de croissance
44:21dans la logistique
44:22la santé
44:22les résidences étudiantes
44:24que vous ne trouvez plus
44:24dans le résidentiel
44:25vous avez eu l'effet richesse
44:27il y en a qui sont
44:28peut-être mieux gérés
44:29que d'autres
44:29il y en a qui sont mieux
44:31géographiquement
44:33diversifiés
44:33que d'autres
44:34vous avez
44:34Mercialise
44:35qui est très franco-française
44:36vous aviez
44:36Unibac
44:37qui est européenne
44:38et américaine
44:40pour 30%
44:40vous avez des acteurs
44:42comme Clépierre
44:42qui sont en Italie
44:43et en Scandinavie
44:44vous avez des acteurs
44:45comme Vonovia
44:46qui sont très concentrés
44:47sur l'Allemagne
44:47avec un encadrement
44:49des loyers
44:49donc vous avez
44:50là aussi
44:51du shopping à faire
44:52dans un gisement
44:52qui est très petit
44:54parce qu'il n'y a pas
44:54beaucoup de foncières
44:55cotées en bourse
44:56mais ce sont encore
44:57les grandes aristocrates
44:58cela veut dire quoi ?
44:59ça veut dire
45:00qu'elles vous distribuent
45:01un dividende
45:02entre 4, 5, 6 ou 7%
45:04selon les années
45:05qui est souvent appréciable
45:06et ce sont des sociétés
45:07qui ne sont pas
45:08toutes endettées
45:08là aussi
45:09il y a des sociétés
45:10qui avaient fait
45:10la restructuration
45:11qui s'imposait
45:12il y a quelques années
45:13il y en a d'autres
45:13qui sont très endettées
45:14comme Around Town
45:15en Allemagne
45:17comme Vonovia
45:18en Allemagne
45:19et d'autres
45:20qui le sont beaucoup moins
45:21qui avaient profité
45:21là aussi
45:22pour vendre des actifs
45:24et se désendetter
45:25je pense à
45:25Mercialise
45:26ou Carmilla
45:27mais quand vous voyez
45:27la remontée des taux longs
45:28c'est vrai que vous parliez
45:29du disant français
45:30le Bund allemand
45:31à 3%
45:32pour vous
45:33non
45:33il faut garder la tête froide
45:35et ne pas vendre ses foncières
45:36ça ne remet pas en cause
45:37la thèse d'investissement
45:38comme je vous l'ai dit
45:39il faut pouvoir être sélectif
45:41dans ce gisement là
45:42évidemment il y a un effet mécanique
45:44quand les taux montent
45:45les gens se désengagent
45:46de cette classe d'actifs
45:48quand je dis les gens
45:49c'est les ETF
45:50quand je dis les gens
45:51il y a des institutionnels
45:52et des investisseurs audacieux
45:53qui eux
45:54y rentrent
45:54Merci beaucoup
45:55Olivier Lévy
45:56nous a repartagé
45:57les convictions
45:57de votre famille
45:58je rappelle que vous êtes
45:59président de Lévy Capital Partners
46:01le CAC 40
46:01est sur une très légère hausse
46:03plus 0,2% à l'instant
46:05on est à un cheveu
46:06des 8200 points
46:07on va faire un focus
46:08sur la séance
46:09en cours
46:10avec Paul Marcel
46:12Paul Marcel
46:13cofondateur
46:13de l'atelier des options
46:15bonjour Paul
46:16merci de nous accompagner
46:17ce matin
46:17bon on l'a vu tout à l'heure
46:18le CAC 40 a ouvert
46:19sur une très légère baisse
46:20on est désormais
46:20sur une très légère hausse
46:21bon ça reste
46:22assez poussif en Europe
46:23un petit peu comme hier
46:25oui bonjour Etienne
46:26écoutez les indices US
46:27se sont fait une grosse frayeur
46:28vendredi
46:29puisque le SP500
46:30a perdu 2,5%
46:31et le Nasdaq
46:31pratiquement 5%
46:32alors pour une fois
46:34on est très content
46:34de ne pas avoir
46:35de valeur technologique
46:36dans l'indice parisien
46:37car finalement
46:37le CAC 40 n'a perdu
46:39que 0,5%
46:40entre la clôture de jeudi
46:41et celle d'hier soir
46:43donc maintenant
46:44d'un point de vue graphique
46:44la résistance
46:45de 8259 points
46:47a encore été très efficace
46:48la semaine dernière
46:49puisque le CAC 40
46:50a systématiquement
46:51embuté dessus
46:51à noter qu'on peut tracer
46:53une oblique baissière
46:53qui passe par les points hauts
46:54du 26 février
46:55et du 7 mai
46:56or si le CAC 40
46:57venait à casser cette oblique
46:58d'ailleurs on est juste
46:59dessus là aujourd'hui
47:01il pourrait également
47:02par la même occasion
47:03casser la résistance
47:04des 8259 points
47:05et ce serait un signal
47:06de force
47:07pour aller rallier
47:08les prochaines cibles
47:09à 8357
47:10et 8454 points
47:12à la hausse
47:12par contre
47:13si le CAC 40
47:14échoue
47:15et a cassé
47:16ses résistances
47:16alors un retour
47:17à 8089
47:18voire 7919
47:20est tout à fait envisageable
47:22du côté des valeurs
47:24il faut rassurer
47:24avec beaucoup d'attention
47:25Adobe
47:26qui va publier
47:27ses résultats
47:28ça sera jeudi
47:30et puis demain soir
47:31on aura également
47:31Oracle
47:32oui Oracle
47:33très attendu
47:34valeur importante
47:35aussi de la côte
47:37américaine
47:37donc mercredi soir
47:39après la fermeture
47:39alors sur le marché
47:40des options
47:41les market makers
47:42price un mouvement
47:42de plus ou moins
47:4312,5%
47:44d'ici ce vendredi
47:45le pouls de call ratio
47:47est de 0,48h
47:48c'est assez optimiste
47:49les opérateurs
47:49sont principalement
47:50positionnés sur des calls
47:52côté statistique
47:53à noter qu'Oracle
47:54si on achète Oracle
47:56si on avait acheté Oracle
47:57hier en clôture
47:58et conservé jusqu'au 24 juillet
47:59cela aurait permis
48:00de gagner 15 fois
48:01sur les 19 dernières années
48:02soit 79% de réussite
48:04et en prenant
48:05une stratégie sur option
48:06qu'on appelle
48:06un bull put spread
48:07et en plaçant les bornes
48:08à 5% en dehors de la monnaie
48:10on aurait même obtenu
48:1118 trades gagnants
48:12sur les 19 dernières années
48:13soit un taux de réussite
48:14de 95%
48:15alors bien entendu
48:16les performances passées
48:17ne préjugent pas
48:17des performances futures
48:18maintenant d'un point de vue graphique
48:20on est venu buter hier
48:21sur une résistance
48:22à 217,80$
48:24alors il faudra casser
48:25cette résistance
48:26par la hausse
48:26pour pouvoir atteindre
48:28les prochaines cibles haussières
48:29à 242,40$
48:30et 283$
48:32si la baisse
48:33domine
48:34après les résultats
48:35alors le support
48:36de 182$
48:37sera la prochaine cible
48:38à la baisse
48:39voilà les niveaux
48:39à retenir
48:40pour Oracle
48:41qui va donc publier
48:42ses résultats
48:42demain soir
48:43merci beaucoup Paul Marcel
48:44de nous avoir accompagné ce matin
48:45cofondateur de l'atelier des options
48:47pour faire un point
48:48donc sur le CAC 40
48:49qui est quasi étal
48:50à 8206 points
48:52et sur donc Oracle
48:53qui va publier ses résultats
48:55le titre nature
48:56toujours pas retrouvé
48:56c'est plus haut
48:57de septembre dernier
48:58néanmoins
48:59ça sera un très bon baromètre
49:00de ce qui se passe
49:01dans l'intelligence artificielle
49:02et surtout
49:03des capacités de déploiement
49:05avec pour rappel
49:05quand même des GAFAM
49:06qui ont prévu d'investir
49:07près de 700 milliards de dollars
49:09sur l'ensemble
49:10de l'année 2026
49:11dans un instant
49:12vous retrouvez les experts
49:139h30, 10h30
49:14et puis la séance
49:14ça sera bien sûr
49:15à suivre dans tout point investir
49:16Antoine Larigauderie
49:17et avec Guillaume Sommerer
49:18dans BFM Bourse
49:19à partir de 15h30
49:20très bonne journée
49:22Good Morning Market
49:24sur BFM Business
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